《繁花》宝总如何被迫出局？详解股战全过程，精确到具体数字

《繁花》即将迎来大结局，第 28 集集中呈现的服装公司上市股价大战，是决定宝总会不会变成阿宝的紧要关头，也是宝总和强总在 603 一番角力之后的终极大战。

和人物关系变化、90 年代上海时代变迁、黄河路饭店之争等按照常规逻辑就能弄明白的情节不同，股市之战涉及到不少炒股的专业知识，为了将这部分呈现的既真实又扎实，剧组邀请了资深股评家应健中担任证券顾问，在剧本创作阶段就给出了很多帮助。

因此，想要真正理解宝总和强总的这场战争，有必要搞清楚两个人股市之争到底是怎么回事，强总进来到底都做了什么，他用什么方法能让宝总彻底出局？

首先要全面说一下服装公司上市，各方在其中的角色。

一家公司 IPO 过程相当繁琐，于是就出现了股票承销商这个角色，承销商在新股发行期间，接受公司的委托，负责引荐投资者、组织发行、分销股票，属于金融中介机构，在这个过程中获得丰厚佣金、打响名气。

《繁花》宝总看到服装公司上市的机会，以承销商的身份介入其中，这部分其实陆陆续续有不少展示，比如前面几集，有关部门批准上市公司名额有限，服装公司和强总以承销商身份代表的卢百争夺上市资格，也是由代表承销商的宝总发表演讲，并赢得一局。

服装公司 IPO 通过，正式发行，公司股价越高公司市值越高，而且公司高管肯定都分到了相应的股份，股价越高自己的资产也越多，所以宝总跟服装公司蔡总商量，将第一天上市的开盘价稳定在 10 元左右。然而强总找到蔡总吹风，说自己可以将股价推向更高，蔡总当然高兴，考虑到自身利益，他是不会在乎承销商宝总的死活的。

至于强总为什么要这么做？电视剧也有所解释，一方面他要报仇，另一方面，他的团队也能利用高抛低吸从中获利。

在这场 " 闪电战 " 中，强总利用强大的资金后盾，迅速将服装公司股价拉高，同时斩断了宝总的左膀右臂，让他少了 6000 多万的资金支持，这时再通过打压股价赶宝总出局。

这其中的逻辑，简单来说就是宝总计划服装公司上市是 1.2 亿的盘子，他通过宁波老板和林太拿到共 6000 万的资金，自己有 3000 万，用 1:1 的比例在西国投融资 3000 万，加起来是 1.2 亿，当 6000 万被抽走之后，宝总手上剩下的股票，只要跌到他融资的金额，也就是给他提供资金的证券公司的保本线，一旦宝总没钱补仓，就会被强制卖掉，这种操作就叫平仓。

不难理解，如果宝总手上的股票都是自己的钱，哪怕赔了 50%，放在那慢慢等就还有翻身的机会，但如果被平仓卖掉，就是强总想要的 " 彻底出局 "，宝总手上没有筹码，服装公司和他没有关系，自己的 3000 万全部赔在股市里，宝总就变回阿宝了。

理清了具体逻辑，如果看这部剧的细节，会发现编剧秦雯和导演王家卫真的很用心，所有给出的数据都是完全符合、逐一对应的。

28 集给出了明确数字，宝总和强总一番交手之后，总持仓 6575800 股，按照宝总 1.2 亿的盘子计算，均价大概在 18.25 元。

强总出招斩断宝总的左膀右臂，宁波老板套现 3438 万，按照 18.25 元的价格大概是 1883800 股。

李李解除担保后，林太也不和宝总玩了，按照 10% 的利润，林太抽走 3300 万，同样按照 18.25 元计算，大概在 1808200 股。

那么原本的 6575800 股减掉 1883800 股和 1898299 股，剩下约 2883800 股，这和西国投的工作人员说法相对应，这些股份的价值约为 5263 万。宝总舰队初始是 3000 万，动用的融资资金大约 1825 万，宝总的抵押物是大约 1880000 股股票，当股价跌到 10 块，一比一杠杆，差不多就要归零。

看，股市就是这么残酷。