新旧财年交替，澳股市场迎板块轮动，医疗与消费超跌龙头集体修复，科技股获资金回涌 （组图）

( 图片来源：《澳华财经在线》) 

【财经要闻及评论】

新旧财年交替 澳股市场迎板块轮动 医疗与消费超跌龙头集体修复 科技股获资金回涌

近来伴随新旧财年交替，澳洲股市呈现明显的结构性修复特征，以散户为主导的逢低买入情绪升温，推动此前遭遇大幅抛售的优质标的集体反弹，市场风格正从追逐趋势转向挖掘超跌机会。

医疗领跑消费跟涨 超跌龙头集体修复

医疗保健板块成为本轮反弹的核心引擎。自6月3日触底以来，ASX200医疗股指延续升势，累计涨幅超22%，显著跑赢大盘。

板块龙头CSL（ASX股票代码:CSL）走势颇具代表性：受连续两次盈利下调、管理层变动、疫苗业务拆分计划终止等多重利空冲击，CSL股价曾在几周前跌至90澳元的十年低点。随着市场消化负面信息，叠加部分投资者认为美国疫苗质疑情绪仅为短期扰动，CSL自6月3日以来反弹35%，报收于124.3澳元，成为零售经纪平台CommSec上周交易最活跃个股。

此外，癌症诊断公司Telix Pharmaceuticals（ASX股票代码:TLX）同期涨幅近40%，睡眠呼吸设备商ResMed（ASX股票代码:RMD）、人工耳蜗制造商Cochlear（ASX股票代码:COH）均录得约20%的反弹幅度。

（图片来源：MarketIndex）

非必需消费品板块亦走出阴霾，近一个月涨幅达12%。

此前受生活成本上升及澳储行快速加息压制的个股普遍回暖：博彩设备商Aristocrat Leisure（ASX股票代码:ALL）上涨21%，零售巨头Wesfarmers（ASX股票代码:WES）、百货公司Myer（ASX股票代码:MYR）分别上涨14%和23%，电子产品零售商JB Hi-Fi（ASX股票代码:JBH）同期涨幅近10%。

（图片来源：MarketIndex）

科技板块迎资金回流 WiseTech强势回升

科技板块虽整体近一月下跌约5%，但部分个股率先回暖。

物流软件巨头WiseTech Global（ASX股票代码:WTC）在创始人涉诉风波后出现剧烈波动：随着创始人辞任董事局主席、留任首席创新官，该股两周内累计上涨近三成。数据显示，WTC 6月在CMC平台的交易量环比激增242%，位列CommSec上周交易活跃度第三。

会计软件商Xero（ASX股票代码:XRO）和TechnologyOne（ASX股票代码:TNE）也在近期取得双位数反弹。

本网先前报道，随着利空出尽及悲观预期逐步消化，机构资金已开始向科技板块悄然回流。

资金流向显示，澳洲本土专注追踪ASX上市科技公司的BetaShares S&P/ASX Australian Technology ETF（ASX:ATEC）在6月的资金流入激增至5760万澳元，较5月全月增长逾5倍。

机构警示：预期抢跑暗藏估值风险

值得关注的是，针对本轮反弹的可持续性，机构态度趋于谨慎。

有投资组合经理指出，除ResMed因双位数盈利增长及20倍市盈率的低估值具备吸引力外，市场对CSL、Cochlear的乐观预期已显过度。

此外，包括WiseTech、4DMedical（ASX股票代码:4DX）在内的多只热门标的，当前股价已提前计入尚未兑现的盈利改善预期，存在预期差回调风险。

CMC Markets交易员指出，投资者当前更倾向于布局已吸收大量负面信息的优质企业，本质是寻找“第二次入场机会”。

预期与现实的匹配度，将成为下一阶段行情的关键变量。

【异动股】AI数据中心需求提振锡矿概念 Caspin Resources (ASX:CPN) 新州Bygoo项目录得20米厚品位2.11%矿段 股价应声飙涨 

澳交所上市矿产勘探公司Caspin Resources Ltd (ASX股票代码:CPN)位于澳大利亚新州Wagga锡成矿带上100%持有的Bygoo锡矿项目取得重要勘探突破，股价单日大涨25%，近一年涨幅扩大至112%。

公告显示，Kelpie矿床资源扩边钻探作业在Errol's Zone区域内的BRC055钻孔自107米起截获20米厚、品位2.11%的锡矿段，为项目迄今报告的最高品位矿段。

Caspin Resources董事总经理Greg Miles表示，新截获的高品位、高价值矿段垂深不足100米，完全处于露天开采深度范围内。更重要的是，见矿位置位于现有资源包络线外，对Kelpie矿床的资源增长意义重大。

目前Errol's Zone矿化沿倾向与走向仍开放，已完成7个跟进钻孔，化验结果预计8月中旬前陆续出具，将支撑计划于9月下旬更新的资源量估算。

现有Kelpie矿床资源量为推断级394万吨，品位0.50%锡，含锡金属量1.93万吨。

AI数据中心建设支撑长期需求

锡作为关键工业金属，是半导体、电动汽车、可再生能源设备及人工智能基础设施的核心原料，且无成熟替代材料。

国际锡协会预测至2035年全球精炼锡需求将较当前增长25%，其中AI数据中心建设年化增速预计维持10%-15%，叠加全球电动汽车销量稳步扩张，构成长期需求支撑。

全球超60%的锡产量集中于中国、印尼及缅甸等区域，供应链地缘脆弱性凸显，已被美国地质调查局及澳洲政府列入关键战略矿产清单。

目前锡价较2020年低点累计上涨近300%，当前运行于约5万美元/吨，大概为铜价的四倍，并接近历史高位。

ASX澳交所锡矿板块主要股票

开发阶段：Metals X（ASX股票代码:MLX）

勘探阶段：Stellar Resources（ASX股票代码:SRZ）

Critica（ASX股票代码:CRI）

Heavy Rare Earths（ASX股票代码:HRE）

Energy Transition Minerals（ASX股票代码:ETM）

Australian Mines（ASX股票代码:AUZ）

澳华财经在线数据库显示，CPN最新价0.11澳元，已发行股本2.5亿股，市值2752万澳元。

截至上季度末公司账面现金结余903万澳元。

（图片来源：CPN公告）

澳洲房市寒意加速蔓延 房价月跌幅创近年最快 珀斯西澳或成下阶段风险焦点

澳洲住房市场调整正在加速，最新数据显示，全澳房价正以2022年以来最快速度下跌，悉尼、墨尔本上月跌幅均超1%，中型首府城市增长动能亦明显衰减。HSBC汇丰澳洲首席经济学家Paul Bloxham直言，这“仅仅是开始”。

Cotality数据显示，近一月悉尼墨尔本房价分别下跌1.3%和1%，八大首府城市房价呈现0.6%的整体跌幅。

此轮下行直接导火索清晰可辨：澳储行连续三次加息抬升持有成本，叠加联邦预算针对投资房产的税收政策重大调整——实施数十年的负扣税机制与1999年推出的资本利得税折扣被同步收紧，二者共同抽离市场核心支撑力。

图：截至7月5日各城市房价按周/月/年内/12个月变化

（图片来源：Cotality官网）

投资者需求“急刹车”的同时，首套房买家与自住业主普遍持观望态度。

HSBC经济学家明确指出，悉尼、墨尔本投资者需求“正在快速枯竭”，这股退潮已经削弱两市行情，接下来将成为珀斯、布里斯班、阿德莱德等较小首府城市房价下跌的关键驱动因素。

前期涨幅最为剧烈的珀斯尤其脆弱——过去一年涨24%、六年累计涨126%，而西澳投资类新房审批占比从2022年的15%飙升至去年的40%，高度依赖投资需求推升，一旦投资者撤离，修正压力最大。

图：Cotality房价指数趋势

（图片来源：Cotality官网）

政策层面暂无“破局”信号。国际油价回落降低进一步加息的紧迫性，但市场普遍预期降息将推迟至2027年末。

Bloxham预测，2026年下半年至2027年，全澳房价或累计下跌6%，总回调幅度最高达8%，且6月的跌势暗示实际风险可能高于预期。

他同时指出，此次税改缺乏近期历史参照，影响路径或与过往单纯由利率驱动的房市周期存在显著差异。

【异动股】明星奶粉股a2 Milk(ASX:A2M)中国婴配粉业务承压 供应链扰动致用户分流 FY26业绩达标难掩增长焦虑

The a2 Milk Company Ltd (ASX股票代码:A2M) 披露中国婴配粉（IMF）业务供应链更新及FY26财年初步业绩预告后，股价小幅下滑。

4月中旬A2M曾向市场确认中国业务遭遇短期缺货问题，影响因素包括前期需求旺盛、货运挑战、生产方Synlait（ASX股票代码:SM1）待履行订单积压、产品放行周期延长及中国海关清关与检测要求升级等——导致中文标签IMF产品在上季度（4Q26）出现实质性供应缺口，致使部分既有用户转用竞品或公司英文标签产品。

a2 Milk周二表示，造成供应短缺的各项因素现已基本消除，中、英文标签产品面向分销商及零售端的供货情况显著改善，库存水平回归目标。目前公司已联合零售及分销伙伴开展销售与营销活动，推动流失的中文标签IMF用户回流，并加速新用户获取。

财务方面，受4Q26供应链阻断影响，中文标签IMF全年销售额同比下滑约14%；英文标签IMF、其他营养品及液态奶板块则表现强劲，较FY25显著增长。

基于初步未经审计数据，a2 Milk 现预计FY26业绩符合或略超2026年4月指引：营收约19.7亿新西兰元，同比增长超12%；EBITDA利润率达4月指引区间（14.0%–14.5%）的上限；报告口径净利润较FY25（2.03亿新西兰元）小幅增长，4月时指引为持平至下滑。

整体看来，中文标签婴配粉（a2至初）销售额下滑成为拖累全年业绩的关键因素，而EBITDA利润率虽达指引上限但未超预期，净利润仅“小幅增长”，多少拉低市场对a2 Milk取得高增长的期待值。

虽然供应链问题基本解决，但市场已对此产生“信任折价”：4月至5月的缺货事件已实质性影响Q4销售和客户关系，这部分损失无法完全挽回。

而公告中承认“此前流失的用户回流”需要时间，也意味着短期增长动力不足。

A2M 于5月底触底后，展开一轮强劲的V型反弹，6月中旬之后成交量亦显著放大，股价强力攀升至约7澳元上方。

周二则遭遇抛压，终盘收跌4.41%，显示出市场在利好兑现后存在获利了结或情绪降温的迹象。

A2M 经审计年报及FY27展望定于8月17日发布。

本网将持续跟踪相关进展，敬请关注。

【异动股】神经免疫学公司Argent Biopharma (ASX:RGT)翻倍暴涨 借CannEpil许可交易清偿负债 转战抗炎新药CimetrA冲刺FDA

受CannEpil全球许可及债务置换交易驱动，澳交所上市神经免疫学生物科技公司Argent BioPharma（ASX: RGT）周二盘中急涨，打破此前数月下跌趋势，股价呈翻倍式反弹，终盘上涨105.71%，且交投活跃度骤升，日成交量飙至1714万股。

Argent Biopharma与纽交所上市的Splash Beverage （NYSE American: SBEV）就旗下耐药性癫痫疗法CannEpil®签署全球独家许可框架协议，交易将通过三方债务置换实现：RGT原欠优先债权人Mercer Street 全球机遇基金约550万美元有抵押可转债；SBEV为获取CannEpil全球独家许可，向Mercer Street发行等值SBEV优先股，Mercer Street同步豁免RGT全部前述债务及担保。

待交易完成后，该笔优先级担保债务将全额清偿，相关担保权益同步解除，Argent Biopharma资产负债表预计显著优化；同时公司将保留CannEpil全部知识产权及欧盟GMP生产资质，并获得SBEV全球净销售收入15%的特许权使用费。

Argent董事局主席Roby Zomer表示，协议明确要求SBEV在临床试验成功后提交FDA新药申请，这将支持CannEpil®的全球商业化，并为公司推进神经免疫管线及赴美上市战略创造更优条件。

澳华财经在线数据库显示，Argent Biopharma (ASX:RGT)现有的核心神经免疫管线CimetrA是一种纳米递送系统植物源抗炎制剂，主攻急性呼吸窘迫综合征（ARDS）/急性肺损伤，已完成多中心IIb期试验并公布阳性结果，公司拟推进美国IND申报及III期注册临床，另同步推进阿尔茨海默症辅助管线CogniCann。

RGT最新价0.072澳元，已发行股本1.11亿股，市值800万澳元。

截至上季度末公司账面现金结余74万澳元。

（图片来源：RGT公告）

从资源到现金流 Lithium Plus Minerals （ASX：LPM）直运矿战略将如何重塑锂矿开发模式(3）

Lei只是起点：Bynoe资源体系正在打开更大的成长空间

如果说直运矿矿山回答的是项目”如何迈出第一步”的问题，那么LPM真正的长期价值，或许并不仅仅来自Lei矿床本身。详见《【公司观察】从资源到未来现金流 Lithium Plus Minerals Ltd.（ASX：LPM） 直运矿战略如何重塑锂矿开发模式(2)》 《【公司观察】从资源到现金流 Lithium Plus Minerals Ltd.（ASX：LPM）直运矿战略将如何重塑锂矿开发模式(1) 》

回顾公司过去一年多披露的公告可以发现，在围绕Lei推进开发准备的同时，LPM始终没有放缓整个Bynoe锂矿区的勘探节奏。

最新启动的2026年现场工作中，除继续围绕Lei矿体开展地质验证外，Perseverance、Kings Landing等多个目标区同样被纳入重点勘探计划。岩石采样、地质填图、靶区验证及后续钻探准备同步展开，显示公司的勘探重心正逐步由单一矿床延伸至整个矿区资源体系。

这一变化意味着，公司目前实际上正在同步推进两条相互支撑的发展主线。

第一条，是以Lei矿床为基础，通过直运矿模式推动项目尽早进入商业开发阶段，率先建立运营能力和现金流。

第二条，则是在整个Bynoe矿区持续扩大资源基础，为未来更大规模开发保留充足的成长空间。

过去，许多资源项目往往遵循”勘探结束之后再开发”的线性模式，而LPM目前呈现出的节奏，则更接近一种”开发与成长并行”的发展路径。

直运矿提供的是开发起点，而持续勘探提供的是未来增量。

换句话说，公司并没有因为推进商业开发而放缓资源扩张，而是希望率先建立现金流，同时保留资源持续增长所带来的估值弹性。

Lei，更像是整个Bynoe商业化开发的起点，而不是终点。

区域价值正在提升：Bynoe迎来新的产业机遇

LPM的发展，同样离不开北领地近年来关键矿产业环境的变化。

作为澳大利亚新兴锂矿带之一，Bynoe近年来吸引了越来越多产业资本关注。其中最具代表性的案例，是邻近的Core Lithium率先完成Finniss锂矿项目建设，并成功实现投产。

尽管锂行业调整令部分项目放缓开发节奏，但Core Lithium率先完成矿山、加工设施及物流体系建设，也为整个区域积累了宝贵的开发经验、工程资源及专业人才。

对于后续进入开发阶段的企业而言，这意味着区域开发条件不断成熟，供应链配套逐步完善，项目推进的不确定性有所降低。

与此同时，北领地政府近年来持续将关键矿产列为经济发展的重点方向，不断完善交通、港口及能源基础设施，希望依托锂、稀土等战略矿产打造新的资源产业集群。

LPM所处的Bynoe项目距离达尔文港仅约70公里，成熟的公路运输体系可直接连接港口，并快速进入亚洲市场。

在全球供应链更加重视关键矿产安全，以及亚洲锂加工能力持续扩张的背景下，北领地作为澳大利亚距离亚洲最近的重要矿产品出口区域之一，其区位价值正不断提升。

从这一角度来看，LPM受益的不只是Lei项目本身，更是整个区域价值持续释放所带来的产业红利。

资本市场重新关注的，是”兑现能力”

事实上，锂行业正在经历一轮新的估值逻辑转换。

过去，资本市场更愿意根据资源量、勘探成果及远景规模给予开发企业估值；而经历行业周期调整之后，投资者越来越重视另一项能力——项目能否真正进入开发，并持续兑现现金流。

简单来说，市场关注的重点，已经从”地下有多少资源”，逐渐转向”这些资源何时能够转化为经营收入”。

从这个角度重新审视LPM过去18个月的发展，不难发现，公司几乎所有关键动作都围绕着同一个目标展开。

完成JORC资源量建立，是为了确认资源基础；

推进采矿证，是为了获得开发许可；

启动概略经济性研究，是为了验证项目经济性；

确定直运矿路径，是为了降低资本投入、缩短开发周期；

签署包销协议，是为了提前锁定市场； 

布局山东加工合作，是为了完善产业链衔接；

依托达尔文港物流体系，则进一步建立起面向亚洲市场的出口通道。

这些动作单独看，是一系列项目进展；放在一起观察，则构成了一条完整的商业化路径。

对于开发阶段的小市值矿业公司而言，这种路径的价值，不仅体现在未来可能形成的收入，更体现在项目风险正随着每一个关键节点的完成而不断下降。

资源可以继续增长，矿体边界也可能随着钻探不断延伸；但开发确定性，却需要通过许可、工程、物流及商业合作一步步建立。

开发确定性，本身就是一种稀缺价值。

LPM过去18个月完成的，并不仅仅是若干项目节点。

更准确地说，公司正在逐步完成一次战略重心的转换——从一家以资源定义为核心的勘探企业，向一家围绕商业兑现构建能力的开发企业迈进。

这种变化，也折射出当前锂行业竞争逻辑的演变。

随着市场重新回归理性，资源规模依然重要，但已经不再是决定企业价值的唯一标准。谁能够以更高的资本效率、更清晰的开发路径和更强的商业执行能力，将地下资源尽快转化为现金流，谁就更有机会获得资本市场的新一轮价值重估。

对于LPM而言，未来3至6个月仍有多个值得关注的关键催化剂，包括直运矿开发方案进一步明确、概略经济性研究成果发布、直运矿商业化推进、Perseverance等目标区资源扩展，以及矿石销售合同的实质性进展。

这些节点不仅将决定项目开发节奏，也将持续验证公司过去一年多所搭建的商业化路径。

如果上述规划能够按预期逐步兑现，那么Lei项目完成的，或许不仅是第一船直运矿矿石的出口，更可能成为整个Bynoe锂矿区商业化开发的起点。

而对于资本市场而言，LPM未来真正出售的，也许不仅是一船船锂矿石，更是一个不断增强的项目开发确定性。

澳洲石墨烯公司First Graphene与中企达成分销协议 进军中国水泥市场

澳洲石墨烯公司First Graphene（ASX:FGR）与常州第六元素材料科技股份有限公司签署谅解备忘录，指定后者为其高性能石墨烯水泥添加剂PureGRAPH® CEM的中国分销商。

根据该谅解备忘录，常州第六元素材料科技股份有限公司获FGR独家经销权，但需达到年度采购目标。此外，若上述经销产品销量达到200吨，双方将就在中国建立专门的PureGRAPH® CEM制造工厂进行谈判。若产品销量达到500吨，相关合资企业设立事项或许可协议将正式生效，以促成PureGRAPH® CEM产品在中国本土的生产及分销。该谅解备忘录同时提及潜在合作扩展，未来或将经销授权范围从中国扩展至全球市场。

FGR总经理兼首席执行官Michael Bell表示，中国水泥行业规模巨大，其水泥产量分别约为美国的21倍和英国的175倍，该谅解备忘录将为公司带来全球战略中最大的商业增长机会。

（图片来源：FGR）

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