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澳股 | IPO新股随时间沉淀,哪些股票仍值得一看?

2017-04-05 来源: BMYG澳洲财经 原文链接 评论0条
澳股 | IPO新股随时间沉淀,哪些股票仍值得一看? - 1
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新股(IPO)投资因其远高于大盘的回报率而深受股票投资者欢迎。数据显示,2016年澳洲IPO回报率又一年跑赢大盘,为大盘全年回报率近两倍之多。


想必IPO投资的风险已经被广大投资者熟知——买家所获得的情报永远是比卖家少,不少上市公司的股价在上市的第一年上涨,一旦公司下调盈利预期,公司的股票就难逃“一落千丈”的下场。根据《澳洲金融评论报》的统计,自2014年以来上市规模最大的50支股票中,有近三分之一的股票目前交易于发行价以下。

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2014-17年澳洲五十大IPO表现
(来源:澳交所,晨星,《澳洲金融评论》)

澳洲知名基金经理Bennelong Australian Equity Partners投资主管Julian Beaumont解释道:通常来说,上市的公司都是经过“精心装扮”的,卖方会通过降低资本投资规模、削减成本、或将未来的销售额提前,从而让公司看起来更加有利润。但这并非长远之计,最终是要看公司业务本身的优势。


这对于IPO投资者而言就是投资的风险所在。这也是为什么像Bennelong这样的顶级基金经理一年也只投几次IPO的原因之一。许多专业投资者宁愿等,等到新上市的公司慢慢沉淀,且公司的财务数据也得到更多审查之后才进行投资。这有时候意味着,IPO投资者需要放弃一些回报机会来避免踩雷。


Beaumont指出,过去三年澳洲IPO的质量整体来说不错,市场对高质量的IPO需求更高。2016年四季度以来,澳洲的中小盘股经历了一段时间的调整,而现在是否又存在着一些机会呢?以下为过去三年得到基金经理们青睐的七支中小盘股票:
Catapult Group International
(ASX: CAT)

Catapult Group是一家为竞技体育提供可穿戴装备的制造商,监控运动员成绩并有效管理受伤的风险,深受投资者喜爱。2016年,CAT收购了数码和视频分析软件提供商XOS Technologies,以及为“生产性消费者”提供可穿戴设备的开发商Kodaplay。


CAT于2014年12月上市,股价在短短18个 月的时间内从0.55的发行价攀升到4澳元。但去年四季度增长型小盘股经历的回调导致CAT遭受了严重的抛售,股价也出现了下跌。澳洲股票投资公司Monash Investors联合创始人兼董事Simon Shields认为,CAT目前疲软的价格是个机会。


Shields指出了CAT在生产性消费者(Prosumer,又称产消合一者)市场中的潜力,且CAT占有可穿戴设备市场约12%份额,远远高于其他竞争对手,这同时也增强了CAT其它低价产品的市场竞争力。


最近有消息称,美国职业棒球大联盟(MLB)已经批准CAT为含有全球定位系统的可穿戴设备的供应商。批准后,CAT将会面向272个职业和非职业棒球联盟队,同时也会提高公司在美国学校中的知名度,为公司股价增添上涨动力。

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CAT上市以来股价走势
(来源:晨星)

AirXpanders
(ASX: AXP)

AXP为一家在澳洲上市的美国医疗设备公司,专注于乳房切除手术后的乳腺组织扩张设备的开发、制造、销售和分销。美国乳房切除手术率在不断攀升。2016年12月,美国食品和药物管理局批准了公司所开发的AeroForm组织扩张系统,为该产品在美国的商业化铺平道路,AXP在美国的潜在市场规模超过8亿美元(10亿澳元)。


AXP于2015年6月在澳洲上市,发行价0.50澳元,共融资3900万澳元。公司股价在去年10月涨到1.48澳元的高位,后来受到投资者抛售影响股价下跌到0.86的低位。Shields认为,若投资者熟知微盘股的风险,AXP何尝不是一个机会。

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AXP上市以来股价走势
(来源:晨星)

QMS Media
(ASX: QMS)

户外广告行业前景良好,随着印刷广告牌的数字化,户外广告行业占整个广告行业的份额在不断增加。路边电子广告为广告客户提供了新选择,并为广告供应商提供更高的收益。


户外广告公司是2014年澳洲IPO市场备受瞩目的明星股。oOH! Media(ASX: OML)股价最高达到发行价的三倍;APN Outdoor Group(ASX: APO)也近乎翻倍;但QMS的回报表现却没有那么出色。


基金经理Steve Black认为,投资者的目光都被QMS的竞争者吸引而忽略了这家公司。Black预计QMS将提升该公司目前为10%的市场份额,在未来几年内,QMS的数码广告版将从60个提升到80个。这将会推动公司的营业收入、改善利润率,从而让公司实现更快速的利润增长。


此外,户外广告行业“老大” oOH! Media和APN计划合并,若相关部门批准,届时将会有一个规模高达17亿澳元的公司诞生。这个规模对很多小盘股基金来说有些过大,因此可能会将目光转移到QMS这样的小盘股上。  

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QMS上市以来股价走势
(来源:晨星)

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National Veterinary Care
(ASX: NVL)

随着消费者们在宠物身上花的钱越来越多,澳洲价值120亿澳元的兽医行业有着非常坚实的增长前景。澳洲的兽医行业与健康医疗行业类似,行业中都存在着许多零零散散的参与者,需要进一步整合寻求增长。NVL是一家澳洲本地兽医服务提供商,本财年度完成了11项收购,为公司额外提供了54家整合兽医诊所。除了主要的兽医业务外,宠物训练学院和管理服务也为公司带来收入。


基金经理Steve Black认为NVL仍然存在增长的空间。“兽医行业依然非常分散,行业中多为小型参与者。此外,澳洲市场中并不存在很多收购兽医业务的竞争,也不会把价格抬得太高。”与其他行业整合者一样,NVL通过收购来扩大其兽医诊所网络,为公司带来协同效应。


除此之外,NVL还可以得益于上市公司与小型非上市公司的收益之差。NVL目前估值为其2017-18财年利润的16倍;但是一家小型的私人兽医诊所,可能以利润4倍的价格被出售。Black认为,NVL目前的估值非常有吸引力,通过收购更多诊所公司可以以20%的速度增长;与此同时,公司采取保守的收购策略,降低风险。

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NVL上市以来股价走势
(来源:晨星)

Xenith IP
(ASX: XIP)

通常来说,一家公司IPO上市若受到市场的热烈欢迎,会鼓励该公司的竞争对手也寻求上市。知识产权服务提供商IPH(ASX: IPH)及其业内竞争对手正是这样的一个例子。IPH上市后,为IPO投资者带来了可观的回报收益;IPH业内竞争对手Xenith IP 和QANTM Intellectual Property(ASX: QIP)在IPH上市后的18个月成功上市。


基金经理Steve Black指出,XIP和QIP当前的股价都低于公司股票的发行价,受到了投资者对IPH公司股票兴趣大减牵连。在XIP和QIP这两家公司中,Black更加看好XIP,并认为该公司此前价格的走弱是进入知识产权服务这个具有吸引力的行业的良机。


“知识产权服务公司受益于稳定的客户,且行业本身不是特别周期性。随着越来越多的公司寻求知识产权保护,该行业将会继续增长。” Black表示,XIP目前的估值为10倍,但考虑到知识产权服务行业本身以及XIP在行业中所处的地位,这是一个较低的估值。

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XIP上市以来股价走势
(来源:晨星)

BWX
(ASX: BWX)

天然护肤品品牌Sukin母公司BWX是2015年IPO市场中表现最好的IPO股票之一。2015年11月上市,发行价为1.5澳元,上市九个月后公司股价就攀升到了5.7澳元的高位。BWX隶属澳洲天然个人护理板块,为一体化护肤护发品牌开发商、生产商、分销商以及营销商。


基金管理公司Bennelong 为BWX的股东之一,持股16.3%。Bennelong投资主管Julian Beaumont认为,主打“负担得起的奢侈”化妆品,以及公司本身属于天然系护肤品的领先提供者,将会为BWX带来长期的增长前景。“国内外的消费者们都在中档护肤品上花费得更多。BWX旗下拥有非常强劲的品牌组合,回购消费者不断增加,利润率也很高。”BWX 旗下品牌包括Sukin、Derma Sukin、Uspa、Renew Skincare以及Edward Beale。除了澳洲本地市场,BWX还成功进军英国市场,在英国大型连锁药房Boots中销售。


Beaumont认为,BWX面临的主要挑战就是如何保持其高增长。BWX在努力降低对第三方制造商的依赖,确保能够快速扩大生产规模和销售,保证销售需求。Beaumont预计BWX可以在未来几年内达到30%的年增长,很少有小盘股能有这样的销售增长。

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BWX上市以来股价走势
(来源:晨星)

Reliance Worldwide Corporation
(ASX: RWC)

水暖配件供应商RWC的主要市场在美国,是水暖配件销售、维修的高端品牌。该公司的主要品牌SharkBite于2004年打入美国市场,由于“一推就能将管道无缝连接”的产品特性,更换了当时昂贵且耗费人工的流通焊接和压接件技术。同时,其产品在加拿大、英国、欧洲、澳大利亚和新西兰均有销售,其中25%销往澳洲,也是澳洲人比较熟悉的品牌。


RWC于2016年4月上市,发行价为2.5澳元,上市数月后股价就达到了3.56澳元的峰值,得益于美国房屋需求的走强。Bennelong投资主管Julian Beaumont认为,比起其他建筑产品制造商,RWC可以更好的应对周期性的房市疲软。


Bennelong也是RWC的股东之一,此前将持股增加到9%以上。Beaumont表示,RWC拥有优秀的产品,且在美国拥有非常棒的分销渠道——通过美国两大家装连锁品牌Home Depot和Lowes进行销售。“我们预计RWC将会进一步提升在美国市场的份额,并且扩大其他市场的份额。”

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RWC上市以来股价走势
(来源:晨星)

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