重庆富侨登陆澳交所,中传统保健再翻新篇章

9月8日上午11整，重庆富侨创始人、TTC总裁胡芝容女士敲响了澳大利亚交易所（ASX）开市的金钟。从昔日的农村洗脚妹，到如今一身红旗袍敲开西方资本大门，钟声的意味不仅是澳洲传统理疗公司（TTC）的正式挂牌，也是她苦心经营十余载的重庆富侨发展的见证，更是首家成功运用红筹模式挂牌澳大利亚证券交易所的中资行业龙头企业的骄傲。

图一：胡芝容女生敲响ASX金钟

十年磨一剑，富侨的发展历程

上世纪90年代中期，胡芝容与丈夫郭家荣听闻广州的洗脚房生意红火，便前往打工学习。学成回来后，与丈夫的另外3个同胞弟弟郭家华、郭家富以及郭家贵筹集资金4万元，开起了自家的足浴门店，名为重庆富侨。“大嫂”胡芝容是打理这桩家族生意的主力之一，事无巨细，亲力亲为。2004年，三个弟弟先后单飞，开办了 “家富富侨”、“郭氏富侨”、“富侨贵足道”三家不同品牌。

在过去10年足浴市场的黄金时期中，不同的“富侨”通过开加盟店的方式，各自在川渝地区发展。而重庆富侨的市场占有率最高，在中国足浴保健行业拥有了极高的认可度。重庆富侨目前拥有310个门店，已经覆盖了26个行政区划，是业内最大的运营商，遍布全国大江南北，主要集中在中部、南部和东南部经济发达地区。富侨也是政府认可的行业领导者，是中国足浴行业中唯一一家中国驰名商标的持有者，曾受商务部委托起草《足浴保健经营技术规范行业标准》和《足浴保健企业等级技术行业标准》等，已于2010年推向实施。财务方面，公司也表现突出。过去4年中，每年的营收增长率为69%，2014年收入约1.4亿元人民币；净利润从2012年的1500万元，增长至2014年的5900万元，预计2015年将达到7200万元。

TTC上市的台前幕后

从2011年开始，富侨特许加盟门店的数量年均增长率约为40%，公司预计加盟店数量将在未来继续保持高速增长。

管理团队发现，加盟店对整个集团公司的利润贡献仅仅限于加盟费，培训费和管理费，而变为直营店后，所有利润都属于公司，贡献利润规模翻10倍，是公司业务收入年复合增长率高达69%的重要动力。公司已从2013年开始回购加盟店，目前已有11家直营店，而这些加盟店变为直营店后为整个集团的利润带来了极大提振。

扩大业务、进一步回购加盟店，同时还将升级IT系统、建立第二个技师培训学校，是TTC赴澳上市融资主要目的。具有清晰明确的商业模式和盈利模式，资产增值非常稳定，利润回报比较高是TTC与此前上市的中概股存在较大差别，因此获得了中国及澳洲投资人的极大肯定。

TTC从今年6月16日正式向澳大利亚证券投资委员会（ASIC）递交招股说明书，到成功挂牌上市，用了不到三个月的时间。本土机构投资者Regal Funds Management、 BlueLake Partners、 Equity Underwriters、 QA Capital、 BBY China均参与其中。TTC的成功上市改变了中国公司到澳洲上市很难在澳洲本地筹集资金的尴尬局面，为中国行业龙头企业到澳洲上市开了个好头，扭转了澳洲本地投资人对中概股的不良印象。由于IPO超额认购，投资人仅能认购申购股票额度的70%。IPO发行价为每股0.50澳元，共计发行3,000万份股票，筹资1,500万澳元，发行后，公司总股本计为220,772,000股，总市值约1.1亿澳元。胡芝容女士和原公司管理团队间接持有TTC约 70%股份。

图二：TTC董事及顾问团队

聚焦“明星管理团队”

据TTC总裁胡芝容女士女士介绍，重庆富侨能够成功在澳洲上市，得益于团队的本土化操作和公司优良的业绩与发展前景。

TTC董事会主席是前普华永道资深合伙人以及担任澳交所多家上市公司主席的Andrew Sneddon，两位独立董事Jeff Fisher和Glen Lees是澳洲著名连锁加盟公司“OPORTO”的前任CEO和CFO，董事会秘书Lisa Dalton是著名澳洲大型矿业上市公司Macarthur Coal的现任董秘。资本市场顾问由澳洲老牌投行BBY China的合伙人兼董事总经理赵侠先生出任，全面负责和中澳机构投资人的沟通和融资。同时作为澳洲老牌投行BBY China的另一位合伙人兼董事总经理的吴中翰先生出任TTC首席财务官。吴先生也是在澳上市经营规模最大的中资私营企业宝金国际的现任董事以及审计委员会主席。另外，上市法律顾问是国际一流律师行Baker & McKenzie，审计事务所是世界排名第五的BDO。豪华的管理团队、合理的公司治理结构，以及高配的顾问团队为吸引更多本地投资人和公司未来的发展打下了坚实的基础。

TTC的增值前景

据TTC首席财务官吴中翰先生介绍，截至2015年6月30日半年财报显示，TTC总营业收入达到2030万澳元，较上年同期增长45.8%；总利润达到1350万澳元，较上年同期增长46.9%；期末现金结余1780万澳元。报告期内，EBITDA增至1224万澳元(扣除IPO成本前) ，同比增幅37.5%，主要归功于营业收入的强劲增长以及随之提高的总利润。

9月3日TTC公告中，董事会主席Andrew Sneddon称：“业绩良好充分证明管理团队的能力与决心。团队专注敬业，在致力于企业发展的同时，对IPO过程做出了重大贡献，促成IPO募集资金达到1500万澳元的目标金额，并实现超额认购。董事会高兴地与股东分享这一良好业绩，并宣布每股中期非免税分红1.7澳分，登记日期定为2015年10月1日。”

在现阶段，由于富侨品牌在中国极高的认可度，中国的市场具有更大、更及时的增长潜力。但是TTC也在积极审核其他国家、包括澳洲的增长潜力。在保证中国传统养生概念在国外市场的盈利性前提下，公司将拓展海外业务。胡芝容女士表示，富侨是一家诚信为本，关注健康的环保企业，对于员工福利和社会影响也有非常高的要求，致力于将富侨打造成为一家负责任、有影响力的企业。​