复盘海内外珍珠产业与品牌，探索有机宝石的缘起缘灭（附下载）

今天分享的是【复盘海内外珍珠产业与品牌，探索有机宝石的缘起缘灭】 报告出品方：华创

有机宝石因短期内“可再生”属性，常被认为稀缺性有瑕疵，不利于保值增值;可大规模养殖的有机宝石更容易陷入通缩压力，养殖珍珠正是其中典型，与当前对培育钻石市场的担忧如出一辙。复盘日本 Akova 珍珠的两度起落、中国淡水珍珠的发展，提出通过控制产能、确立标准(真科研)、C 端有高奢品牌，行业才能长期稳定运行。日本御木本率先取得专利，创立品牌 Mikimmoto 获皇室背书。天然珍珠稀有而珍贵，一度象征权力与财富。1893 年御木本取得半圆形养殖珍珠专利，而后 1916年才开始商业化养殖圆形 Akoya 珍珠，于 1924 年取得“巴黎珍珠审判”胜诉，同年被指定为日本皇室珠宝供应商，Akoya 珍珠在全球各国流行至今。60-70 年代南洋珍珠与中国淡水珍珠也逐步实现技术突破,分别在大小和产量、珍珠质薄厚层面与 Akoya 形成差异日本 Akova 珍珠养殖产业经历二起二落，价格相对有弹性，较稳定:1916-1939年二战前受益于御木本全球推广养殖珍珠，需求快速增长;日本珍珠协会控制专利授权提高供给，一起: 战后恢复，需求爆发，供给快速扩展导致生态逐步恶化;一落 (1968-1973 年): 产能快速扩张，供给过剩，价格下跌 40%，海外产生新品类;二起(1974-1995年): 政府干预生产，稳定价格，确立珍珠鉴定标准;日本内需快速崛起，供需双震;二落:96 年母贝传染病爆发，死亡率 75%，部分企业退出市场; 00 年后淡水珍珠进入全球市场，日本Akoya 珍珠需求与供给连年下滑，价格 5 年也下跌近 50%

然而对比淡水珍珠、南洋珍珠价格走势，Akova 相对更平稳，我们认为其1)受益于早期专利控制维系“稀缺性”，政府干预生产数量与质量，以确保供给品质;2) 快速梳理并逐步健全行业标准，Akoya 由于珍珠层薄，且珠核正圆，所以相较于其他珍珠品类，虽直径小但正圆+光泽度高，90 年代更是快速发展“调色”等技术，提高供给差异，所以真科研、真综研等机构给子 Akova 珍珠差异，也快速建立起鉴定和珍珠品级标准;3) 高奢品牌的高调性、高定价，确立 C端消费标准。

Mikimoto与 Tasaki 穿越周期，成为珍珠品牌“常青树”。过去30年虽日本珠宝市场持续收缩，但Mikimoto 与 Tasaki 市占率均逐步提升，两个品牌与创始人牢牢绑定，分别有 Akova 与 Mabe 珍珠专利: 战略变革快速，全球化布局，入驻顶奢商场，现全球分别有 117 家、132 家门店。珍珠价格下跌便加入钻石元素; Tasaki 更注重设计，多位设计师打造经典系列。虽近两年略受疫情影响，但两个品牌附加值高，毛利率维持 60-65%。我们认为，从珠宝新品类中做出长期品牌需具备故事感+变革效力。

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