您兴致勃勃设立的家族办公室能活得过两集吗？

设立家族办公室正成为一股风潮。近年来，越来越多的富裕家庭选择设立家族办公室来管理和保护他们的财富。家族办公室的业主如何做出这些选择将塑造办公室和家族的长期成功。

设立单一家族办公室可以提供许多好处，包括隐私、定制化以及拥有自己的团队来处理各种服务，例如指导家族慈善事业、管理共有房产，甚至管理家庭帮助等等......

但是，设立好了单一家族办公室之后就可以高枕无忧了吗？家族企业可以保证富过三代了吗？

我们先来看一个例子：保罗和汉克的父亲约翰在世时，为了更好地进行家族财富传承和管理，曾设立了一个单一家族办公室。然而，在父亲约翰去世，保罗和汉克意识到他们应该解散这个单一家族办公室。过去，由于父亲的坚持，家族的大量财产曾进行共同投资。由于他们父亲的企业是家族财富的来源，兄弟俩认为有责任共同经营这个单一家族办公室。然而，投资决策很快成为冲突的根源：存在决策权不明确，兄弟对彼此的投资和原因缺乏透明度。此外，积极的税务策略成为巨大的不和谐因素。

尽管他们的父亲应该很不愿意看到这种纷争，但是保罗和汉克以及他们的兄弟姐妹、配偶和子女们试图完全远离家族办公室。父亲原本设立家族办公室的初衷是为了在他去世后保持家族的凝聚力，结果产生了相反的效果。遗憾终究发生了，家族办公室被解散，兄弟和整个大家族开始疏远。

家族办公室应运而生曾经只有少数几个家族，例如洛克菲勒家族和范德比尔特家族拥有家族

办公室。但是，现在家族办公室俨然已成为投资界的核心。近几年，很多对冲基金、私募股权、房地产和科技企业的成功主要负责人，甚至出售公司的家族企业业主们，纷纷成立了家族办公室，家族办公室的数量急剧增加。

虽然没有准确的数字可反映现时全球家族办公室的普及程度， 但在Campden Research 在2019 年的一项研究中，将家族办公室的数量估计为7,300 个，管理的资产总额接近6 万亿美元。单一家族办公室（SFOs）和多家族办公室（MFOs） 应运而生， 以满足日越来越多的家庭的投资和支持需求。大多数家族办公室还处于相对初期阶段。瑞银和坎普登财富（UBS andCampden Wealth）进行的一项全球调查显示，68% 的家族办公室是在2000年或之后成立的，其中35% 是自2010年以来成立的。这意味着大多数家族办公室正在首次面临或逐渐接近关键的世代过渡时期。

如果不进一步关注这些过渡所带来的挑战，我们对许多单一家族办公室能够持久存在的前景持怀疑态度。在过去的十几年里，当我们向领先的家族企业提供建议，以实现长期成功时，我们发现家族办公室的持续性甚至比家族企业更难以维持。保持家族企业凝聚力的因素并不总是在家族办公室中存在。但这并不意味着它们注定要失败。单一家族办公室能否长期存续？

设立单一家族办公室并不能保证无忧无虑，也不能确保家族企业能够富过三代。虽然家族办公室为家族财富管理和传承提供了专业的框架和支持，但要实现长期成功和财富传承，还需要家族成员充分摸清家族办公室可能存在的问题，做出一系列明智的决策和采取相应的措施。

以下是您需要了解的内容，以建立和维持您的家族办公室，使其持久存在。家族办公室的内在紧张关系家族办公室往往是在一波热情中成立的。一个个人或家族已经取得了超过1 亿美元的财富（这是管理资产的粗略指南，足以支持一个单一家族办公室的费用），家族选择通过家族办公室进行共同投资。但是，家族办公室面临一些家族企业所没有的独特内在紧张关系，使它们在长期内更加脆弱。缺乏情感联系作为家族企业顾问，我们亲眼见证了当家族共同拥有资产时如何难以保持家族的团结。家族企业能够保持团结的一个必要条件是家族成员（业主们）共同拥有除了财务表现之外的共同目标。

家族办公室通常在情感联系上存在不足。我们听到家族成员这样表达这个困境：“爸爸在出售我们的家族企业时也出售了我们的家族目标。”保护与代理的矛盾如果问大多数创始人“您为什么成立家族办公室？”他们会说类似于“为了保护我们家族的财富，保护我们的子女不受财富的破坏性影响。”这种保护性回应是合理的，但在这个过程中可能会损害长期的生存能力。如果家族办公室最终处理从投资资金到为家庭成员安排旅行预订的一切，这可能会在下一代

中无意中营造出一种“巨婴”的环境。

他们可能开始对家族办公室在他们生活中的角色感到愤恨，并选择关闭它以恢复他们的自主权。可靠的替代选择家族在将财富合并在单一家族办公室中时，已经有现成的替代选择。家

庭成员可以将其资产转移到多家族办公室（MFO）， 例如Bessemer Trust 或BBH，它们已经为这类家族提供了几十年成功的服务。它们不仅可以为您投资资金（收取费用），还拥有优秀的资产规划师和家族治理专家。或者，您可以将单一家族办公室的许多任务外包给财富管理公司，例如JP Morgan 或高盛。

如果您的家族不想将资产保持在一起，您可以各自选择不同的服务提供商，走上自己的道路。因此，尽此，虽然大多数单一家族办公室的成立初衷是为了继续保持家族（和其财富）的紧密联系，但不同利益的离心力可能会随着时间的推移将其撕裂。但如果家族成员（业主们）准备共同做出一些关键决策，为家族办公室的长期成功进行设置，那么它就不必遭受

这样的命运。

家族办公室需要做出的关键决策作为家族企业的顾问，我们看到所有权带来的权力可以成就或摧毁一个家族企业。企业的所有者有权在五个关键领域做出决策（我们称之为业主的五个

权利），没有其他人可以在没有他们许可的情况下进行。家族办公室的业主如何做出这些选择将塑造办公室和家族的长期成功。以下是需要考虑的关键问题：

设计：您将如何共同拥有资产？在建立家族办公室时，常常提出的观点是通过团结在一起，家族可以在投资和服务方面实现规模和效率。但是，深入了解优秀的家族办公室后，会发现

家族业主并不需要如此统一的方式。持久存在的家族办公室提供了一个权衡的世界，注重灵活性，并赋予退出的权利。

设计一种全有或全无的办公室会使下一代没有任何共同点。这是因为随着家族代际的增长，个人的利益将会分歧，例如应该投资哪些资产、接受哪些服务以及支持哪些慈善事业等。在设计家族办公室时，重要的是考虑建立多少灵活性。我们看到许多成功的家族办公室运营着我们所称之为“联邦制度”，即所有家族业主使用一些投资和少数核心服务，例如税务和财产规划，而人们可以选择参与或退出办公室提供的其他事务。

另一个关键的设计选择是是否允许家族成员有退出家族办公室的权利。这个权利可能很难设计，因为至少在美国，大多数家族办公室的资产都以信托结构进行所有。就像在拥挤的剧院中能够看到出口标志一样，退出政策增强了心理上的自主权感——如果我愿意，我可以离开。此外，知道家族成员拥有退出权利，家族办公室的管理层和董事会可能会更加关注他们的需求。

决策：您将如何构建治理结构？家族业主有权决定家族办公室的决策方式。在建立家族办公室时，通常一个或几个创始人成为所有事务的决策者。随着办公室的成熟，如果创始人之外没有明确的决策治理机制，只有创始

人的意图声明可能成为一场灾难，就像上面的保罗和汉克所遇到的情况一样。

为了避免这种命运，家族业主应该决定在家族办公室中如何做出决策。例如：家族业主保留哪些决策权？哪些决策将委托给董事会或管理层？他们自己做投资决策还是雇佣投资团队或外部公司来做决策？他们将如何在决策中涉及下一代？家族将制定什么样的流程和政策来统一家族？

一个有用的框架是我们所称之为“四房模型”，其中家族企业的工作分布在四个象征性的“房间”中（家族成员（业主）房间、董事会房间、管理房间和家庭房间）。

每个“房间”都有独特的决策要求、专业知识，并明确建立了结构、政策和流程来指导他们的工作。通过将工作划分到不同的房间，The Four-RoomModel 帮助家族办公室建立清晰的决策架构和有效的沟通渠道，使不同角色的人员能够在其专属的领域内发挥作用，并共同实现家族办公室的长期成功。决策政策、结构和流程可能听起来并不那么吸引人，但它们对于长期的成功至关重要。它们还为家族成员提供了积极参与重要决策的途径，而不仅仅是被动的受益者。通过正确的标准和发展，一些家族成员甚至可以在家族办公室中找到有意义的职业生涯。

价值观：您将如何定义家族办公室的成功？

文章开头的案例中，保罗和汉克将他们的投资组合视为纯粹的财务任务，这很少能使家庭成员更加团结。事实上，纯粹的财务投资可以轻松外包。持久的家族办公室设计了一系列资产、服务和慈善捐赠，共同反映了家族的价值观。

为了长久发展，家族办公室不仅要设计具有财务复杂性的投资组合，还要设计具有情感意义的投资组合。除了聘请顶级投资经理并投资领先基金外，他们还寻找对家族有意义的投资。投资回报率并不是唯一重要的成功衡量标准。之所以很多体育团队是由家族拥有，是有原因的。一些家族办公室在影响投资方面处于领先地位。与此同时，家族办公室越来越常见的做法是与下一代家族成员的创业努力共同投资。家族财富不必仅仅以金融术语来定义，它可以广泛定义为职业、社交和人际关系等多个方面。

信息传递：您将与家族成员分享什么？隐私是家族办公室的一大优势，因为您有权将信息仅限于一个小圈子，即家族成员。然而，家族成员面临一个核心困境，即何时与下一代分享什么信息以及不分享什么信息。担心财富知识对下一代的破坏性影响，家族需要在等待分享和最终“爆炸式”分享之间取得平衡，而过早过多地分享信息可能导致下一代“失去激情”。

我们见过两种管理这一困境的良好做法：

超越电子表格的分享我们见过一些家族，下一代在他们的财富管理者华尔街豪华办公室中了解到家族财富，有着穿着白手套的侍者为他们端上咖啡。

财富管理者一张又一张地解释家族资产如何分配在一系列复杂的信托中。未明确表达的信息是：“这是为您设立的。不要破坏它。”这并不激发下一代对财富的理解和联系。相比之下，我们了解到有一个家族办公室拥有一支小联赛的运动队，并邀请他们的下一代参加比赛，到食品摊位工作，并与运动员互动。尽管这支球队不是他们最好的经济回报，但他们强调拥有有意义的事物、与人相关联。

制定“年龄和阶段”讨论计划顶级家族办公室会深思熟虑地规划与下一代分享的内容和时间。例如，我们了解到有一个家族办公室，在家族成员年满30 岁之前几乎不透露关于家族财务的细节。然后，从30 岁开始，他们每年逐渐透露更多信息，直到家族成员达到35 岁时，会全面分享家族财富的整个画面。

传承：您将如何处理向下一代的传承？所有企业的家族业主都必须决定如何将所有权转移给下一代，包括资产、角色和能力。家族办公室面临特殊的转移问题。

家族办公室监管的资产应该为其目标和目标服务。明智的做法是假设家族办公室的目的和目标在代际过渡中会发生变化。我们见过许多客户对当前一代的目的进行深入讨论，然后询问下一代对他们一代的目的和目标的看法，而不带有评判。所拥有的资产应最终反映新一代的参与。

代际过渡通常是重新评估整体治理的好时机，包括如何让下一代参与家族办公室。许多家族办公室选择聘请专业的首席执行官，但家族成员也有重要的角色。例如，您可以建立一个家族董事会来监督首席执行官。拥有治理结构的蓝图将明确下一代需要建立哪些能力。

有可投资财富的家族面临的最大问题之一是将多少财富转移给下一代。与其凭空确定一个数字，不如先为其设定目标。财富可以用于消费、投资、慈善和合作。思考您想要在每个领域实现和避免的结果。

然后将您分享财富的方法与这些期望的结果保持一致。

总结：您的家族办公室能否战胜种种困难，长期存在？这取决于您如何解决这五个关键问题。设立家族办公室只是家族企业成功和财富传承的一部分。家族成员需要共同努力，制定明智的战略和决策，以确保家族企业的长期繁荣和富过三代。

The Four-Room Model（四房模型）是指在家族办公室中将工作分配到四个象征性的“房间”中，以确保有效的治理和决策过程。每个“房间”代表了家族企业中的不同角色和职责，并有明确的结构、政策和流程来指导他们的工作。

Owner Room（所有者房间）：这个房间是家族所有者的领域，他们有权做出关键决策，并制定战略方向。他们决定家族办公室的目标、愿景和价值观，以及家族财富的使用方式。

在这个房间中，所有者们需要协商、达成共识，并对重要事务做出决策。Board Room（ 董事会房间）：这个房间代表了家族办公室的董事会，负责监督和指导办公室的日常运营。董事会成员可以是家族成员、外部专业人士或独立董事。他们对战略规划、风险管理和绩效评

估负有责任，并确保家族办公室的运作符合法规和道德标准。Management Room（管理层房间）：这个房间涵盖了家族办公室的管理层，他们负责具体的运营和执行。管理层负责实施董事会的决策，管理资产组合、投资策略、财务报告和日常事务。他们与家族成员、投资顾问和外部合作伙伴合作，确保办公室的顺利运营。

Family Room（ 家庭房间）：这个房间关注家族成员的需求和利益，提供支持、教育和发展机会。家族成员在这个房间中可以表达自己的意见、参与决策，并接受家族办公室的资源和福利。家庭房间有助于促进家族成员之间的沟通和凝聚力，以确保家族的连续性和和谐发展。