制作热剧的影视公司上半年到底赚了多少钱

【财新网】（记者 石睿）《楚乔传》、《三生三世十里桃花》、《大军师司马懿之军师联盟》等大剧吸引了无数的观众和广告主，制作这些热剧的影视公司2017年上半年到底赚了多少钱？

华策影视、印纪传媒、唐德影视、慈文传媒、欢瑞世纪5大影视公司近日陆续发布2017年半年度报告：五大上市公司营收增幅均未超20%，净利润仅有个位数增长，其中慈文传媒净利同比下滑，减少近18个百分点；欢瑞世纪上半年更是净亏损3963万元。

业绩增长乏力

7月底，华策影视（300133.SZ）最先发布半年报，2017年上半年营业收入17.51 亿元，同比增长13.11%；营业成本13.13亿元，同比增长为27.53%，为营收增幅的两倍；净利润2.75亿元，微涨1.21%，而去年同期净利增幅为24.30%。

具体到项目，2017年上半年，华策影视共有9部全网剧首播，其中3部进入卫视黄金档收视率排名前10名。剧集在新媒体播出情况也很亮眼，年初播出的“爆款”剧集《三生三世十里桃花》截至目前总点击量超过 420 亿，位列新媒体所有电视剧点击量排行榜第一；周播剧《楚乔传》总点击量超过 300 亿。

华策影视正在推进影视项目的海外传播，公司制作的《何以笙箫默》已经进驻Netflix，成为目前Netflix上唯一的华语时装电视剧。财报显示，华策影视已将累计1万小时的中国影视作品授权发行至全球180多个国家和地区，2017年上半年海外销售签约额过亿元。

不过，华策影视主营业务中的全网剧销售毛利处于持续下滑态势。财新记者发现，2016年上半年，华策影视全网剧销售毛利率为42.05%，同比减少5个百分点；到2017年上半年，其毛利率降至不到26%，同比减少16个百分点。

除了全网剧业务，华策影视还在综艺节目、电影、艺人经纪上有所布局。2017年上半年，华策影视参与发行的电影票房累计超20亿元；艺人经纪业务实现收入4565万元，同比增长超过620%。

值得注意的是，2017年上半年，华策影视的综艺节目、电影、经纪业务毛利率都有所下降，其中经纪业务毛利下滑最为显著，较上年同期减少51.33%，影院票房、综艺的毛利率分别同比下降9.55%、8.38%。

另一家影视公司唐德影视（300426.SZ）8月29日发布了半年报，2017年上半年营业收入3.11亿元，同比增长16.89%；净利润超过6000万元，较上年提高6.01%。其中，电视剧业务营收占比最高，实现收入2.88亿元，主要来源于电视剧《花儿与远方》《计中计》《亲爱的，好久不见》等播映权收入，不过同期电视剧的毛利率却较上年减少了3.89%。

唐德影视在半年报中提出，上市公司引入了导演霍建起、编辑盛和煜、艺人范冰冰、赵薇、张丰毅等股东，“使其与公司利益趋于一致，引导产业链上下游的重要资源在上市公司平台上与公司业务进行有效结合。”上述股东中，范冰冰持股比例最高，达到1.61%，其主演的剧集《赢天下》目前正在由唐德影视负责拍摄的过程中。

除了影视剧业务，唐德影视于2016年1月与Talpa签署了许可协议，购买了五年期限内在中国区域的第5-8季《中国好声音》节目版权，授权许可费共计6000万美元，唐德影视透露目前已支付许可费1875万美元。

不过《中国好声音》的版权纷争仍未结束。灿星制作是Talpa在中国制作《中国好声音》的第一任合作伙伴，唐德影视与Talpa合作之际，灿星制作正在制作第五季《中国好声音》。2016年6月，唐德影视正式对灿星制作提起民事诉讼，要求其停止使用“中国好声音”等名称，2016年7月，灿星制作将节目更名为《中国新歌声》，同时更换了LOGO、赛制、场景等。2017年5月，唐德影视收到浙江广播电视集团、浙江蓝巨星国际传媒有限公司提起的诉讼材料，认为唐德传媒公司实施了侵害《中国好声音》电视栏目名称等不正当竞争行为，目前案件尚待法院判决。

主营业务为影视、广告的印纪传媒（002143.SZ）也于8月底发布了半年报，公司2017年上半年实现营业收入7.71亿元，同比下降20.57%；净利润2.68亿元，同比增长2.95%。

印纪传媒的主营业务中，影视及衍生占比大幅提升，从2016年上半年占营业收入比重的28.58%升至2017年上半年的60.49%，金额也从上年同期的2.77亿元增长至2017年上半年的4.66亿元，同比提高了68.08%。同期，影视及衍生的毛利率较上年提高了12.85%，达到56.05%。

印纪传媒披露，2017年上半年公司投资制作的《大军师司马懿之军师联盟》《卧底归来》《孤战》已经播出，下半年将继续播出《军事联盟之虎啸龙吟（大军师司马懿之军师联盟2）》《如若巴黎不快乐》《十里洋场拾年花》等剧集。

今年上半年，印纪传媒业务中的整合营销占比显著降低，从上年同期的71.40%降至39.47%，营业收入金额同比降低56.09%。印纪传媒认为，其原因是公司业务调整，低毛利媒介代理业务的减少使得营业额下降。

欢瑞世纪、慈文传媒存对赌风险

借壳登陆A股的影视公司欢瑞世纪（000892.SZ）因被证监会立案调查、质押股票在交易日盘中触及平仓线等情况屡被市场关注。根据其披露的半年报数据，目前欢瑞世纪的营收情况也不乐观。

欢瑞世纪发布的半年报显示，2017年上半年，营业收入为2.54亿元，同比仅增长0.37%；营业成本为2.23亿元，增幅近100%，欢瑞世纪认为营业成本显著上升的原因在于报告期将新增的周播剧场广告承包费用计入了成本。

2017年上半年，欢瑞世纪旗下全资子公司欢瑞影视、欢瑞营销分别与北京卫视、安徽卫视签订了周播剧场合作协议，合作内容即由欢瑞影视向周播剧场独家供剧、欢瑞营销对剧场的“一冠三特”的广告资源进行独家售卖。

欢瑞世纪尝试的上述“电视剧排播权+广告招商运营权”模式，从近期来看确实增加了营业成本支出。2017年2月开始，欢瑞营销每月向北京卫视支付广告款1875万元，意味着上半年已经支出9375万元，而且协议生效三日后，欢瑞营销就向北京卫视支付了保证金580万，两项支付接近1亿元。

同时，欢瑞营销也与安徽卫视约定，在2017年3月支付给安徽卫视200万保证金，并且从3月至5月按月支付广告费，之后则分三个季度支付，截止到欢瑞世纪2017年半年度报告期财务报告批准报出日，已向安徽卫视支付5340万元的广告款。

值得注意的是，欢瑞世纪2017年上半年净亏损3963万元，意味着其借壳业绩对赌存在风险。欢瑞世纪承诺2016年度、2017年度和2018年度合并报表中，归属于母公司的净利润将分别不低于2.41亿元、2.90亿元和3.68亿元；扣除非经常性损益后的净利润分别不低于2.23亿元、2.70亿元和3.43亿元。

欢瑞世纪2016年营业收入为7.39亿元，同比增长55.69%；净利润为2.65亿元，扣除非经常性损益的净利润为2.50亿元，完成了2016年的业绩要求。但是以2017年上半年业绩来看，形势较为严峻。

制作了今年热播剧《楚乔传》的慈文传媒（002343.SZ）也面临着业绩对赌的“达摩克利斯之剑”。8月25日，慈文传媒公开的半年报显示营收、净利双降，2017年上半年，公司营业收入为3.33亿元，同比下降22.33%；净利润7618万元，较上年减少17.54%。

根据慈文传媒的对赌协议，上市公司承诺在2015年度、2016 年度、2017年度合并报表中，归属于母公司的净利润分别不低于 1.95亿元、2.5 亿元、3.1 亿元；扣除非经常性损益后的净利润分别不低于1.88亿元、2.43 亿元、3.02 亿元。

据此计算，慈文传媒需在2017年下半年实现净利润2.3亿元以上，才能完成对赌要求。根据慈文传媒披露，所投剧集《那些年，我们正年轻》《决战江桥》《那年花开月正圆》等预计在三季度可确认收入；《凉生，我们可不可以不忧伤》、《回到明朝当王爷》等预计可在四季度确认收入。■