KVB昆仑国际:John Bollinger和Bollinger Band布林线

张彦- KVB昆仑国际新锐交易师CFA, CMT

本节我们来谈谈大名鼎鼎的布林线，由John Bollinger在1980年代初发明。John Bollinger是典型的学霸，拿下了金字招牌CFA（注册金融分析师）后觉得意犹未尽，又顺便把CMT（特许市场分析师）纳入囊中，是历史上获取CFA和CMT双执照的第一人。笔者认为，在当今的金融市场中想要取得好的投资回报，基本面和技术面都要有很深的知识储备。一定要先静下心来好好学习需要的知识，然后不断的去通过交易来积累经验，一夜暴富的心态绝不可有。笔者在基金界打拼多年，能像John Bollinger这样大声呼吁把基本面分析和技术分析结合起来的从业者很少，在这里要给他的努力点赞！（下图为John Bollinger在讲解布林线）

布林线的组成还是比较简单的：

1.中轨=20天简单移动平均线(SMA)
2.上轨=20天SMA + 2*20天标准差
3.下轨=20天SMA - 2*20天标准差

熟悉期权的同学应该知道，标准差σ是期权定价的灵魂。John Bollinger本人也是期权交易员，把标准差的理念引进到了他的布林线技术指标中，这就是为什么他的布林线会随着趋势的强弱变化而增大缩小的原因。在快速移动的市场中，标准差增加，布林线会变宽；在区间整理的情况下，标准差减少，因此布林线会缩小。

下面，笔者为大家介绍几个布林线的交易技巧。

1. 上穿/跌破布林线本身并不是卖出/买入信号,需要结合其它技术指标来判断。

大家应该都知道，布林线的基本买卖信号就是，上穿布林线表示超买，是卖出信号；反之则为买入信号。
其实，John Bollinger本人多次强调，不能只看布林线来做出买卖的决定，就是不希望大家被他的布林线误导而做出过于简单的判断。

如下图，孟山都的股票在一个强下跌趋势中运行，基本保持在中轨和下轨之间。其中，股票多次跌破布林线下轨，如果仅仅依据这个信号就买入的话，那么投资者将被死死套牢，不管补多少次仓都改变不了亏损的命运。
正确的交易方法是，应该把这个保持在中轨和下轨之间的形态视为下跌趋势，不要轻易抄底。真正的抄底机会，应该要结合其它技术指标来判断。至于哪个技术指标，John Bollinger没有说，读者可以从我之前介绍的指标里面挑选自己比较喜欢的，加以辅助。

同理，下图中的股票处在上行趋势中，在真正的顶部出现之前，一共上穿了布林线五次。读者一定要小心，避免仅仅依据布林线一个指标而过早做空，在最后的顶部出现前爆仓离场。在这种上升趋势中，利用中线的支撑顺势买入是不错的选择。

2.当布林线宽度达到六个月新低时，要留意变盘随时有可能发生。

前面讲过，布林线宽度是由标准差决定的。当价格在区间内盘整时，波动率降低，标准差减少，那么布林线会收窄。当布林线宽度收窄至一个相当低的数值(John Bollinger建议的是6个月新低)，那么价格调整可以说是相当充分，很快会有一个新的趋势出现。

如下，澳元兑美元月线图在2013年4月底的布林线宽度达到了自2007年以来的最低值，预示着新趋势的开始。果然，从5月开始，澳元突然下跌，同时跌穿了1:1美元的整数位和布林线下轨，开始了漫长的熊市。笔者清楚地记得，当时各类宏观分析师看好澳元的言论不绝于耳，都相信澳元能在1:1以上的水平一直保持下去；而布林线，却在一旁静静地指出了暴风雨的即将来临。当年的笔者看到了这个信号的出现，因此对即将出现的变盘提高了警惕。

3.利用布林线交易W型双底。

双底一般都是类似字母W。 John Bollinger提出，典型的W型双底，第一个底应该是触碰或者超出布林线下轨的；第二个底则位于下轨上方，也就是说下跌动能没有第一个底那么强烈，如下图：

至于入场机会的话，可以选择在第二个底出现以后立刻随反弹做多；也可以等待颈线突破以后买入，这样成功率更大一点。

4.利用布林线交易M型双顶。

John Bollinger提出，布林线也可以用来交易双顶，但是由于顶部的构成一般比底部较为复杂，所以可靠性要稍微低一些。

其原理也是类似的，第一个顶一般会触碰或者超出布林线上轨，第二个顶则没有到达上轨。可以在第二个顶出现后随下跌做空；也可以通过跌穿前期低点确认下跌趋势，然后再做空。值得注意的是，MACD也发出了顶背离的警告，跌穿颈线是一个双重的做空确认信号。

以上就是布林线的几个基本使用技巧。布林线是区间交易的一个重要技术指标，为交易员所经常使用。不过，很多人误解触碰上下轨就是卖出/买入信号，这不是John Bollinger发明这个技术指标的本意。综合不同的技术指标，在大多数信号一致的情况下做出交易决定，而不是只看一个指标，这才是一个成功交易员的好习惯。

布林线的另一大优点在于，能够在变盘之前通过带宽收窄来提醒交易员，对此提早做好心理准备，这是一般技术指标做不到的。

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本文作者：张彦 - KVB昆仑国际新锐交易师

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