重庆富侨红利投资计划 大股东宣称放弃参与

ABC News《澳华财经在线》报道，传统理疗有限公司(TTC) 最新公布的年报显示，2015(财)年，集团公司上报运营收入4480万澳元，较上财年同期增长45.1%，较招股书中高出8%。税后利润较2014年增长31.6%，达到1713万澳元，较招股书中高出8%。毛利润率67.1%，较招股书中高出3%。

TTC董事会主席Andrew Sneddon称，2015年对于重庆富侨保健服务集团来说是充满变革的一年。2015年9月TTC成功在澳交所挂牌上市后，按照公司发展战略，共收购了8家授权加盟店，使直营店增至19家。

年报显示，直营店对集团收入贡献显著。近两年新增的近百家加盟店共带来555万澳元; 相比之下，新增的2家自营店全年贡献310万澳元收入，2015年四季度收购的4家连锁店贡献140万澳元收入。

除此之外，TTC中国境内各门店业务收入以人民币计，考虑到人民币兑澳元在上一年财报截止日和2016年财报截止日有不错的升幅，故TTC公司以澳元统计的利润增长中有来自汇率变化产生的贡献。

Sneddon表示，TTC的中国管理团队持续关注如何增加公司盈利。2015年TTC工作重心是发展加盟店，战略核心是逐渐扩大直营店数量，并不断探索医疗保健领域的新机遇。TTC总经理胡芝荣女士表示，2016财年重庆富侨将继续在中国扩大加盟店版图，计划调整特许经营加盟费。

ACB News《澳华财经在线》资料库显示，传统理疗有限公司(ASX:TTC)2015年2月成立于澳大利亚昆州，通过香港子公司全资拥有重庆富侨。该公司于去年9月挂牌，IPO发行价为每股50澳分，共计筹资1,500万澳元。重庆富侨创始人、Therapy董事总经理胡芝荣女士间接持有Therapy 62%股份。

上市公司股票流通性低会增加投资风险，因此流动性是机构性投资者及券商在IPO阶段关注的重点之一。重庆富侨首募招股时接近30%公开发行比例在澳交所中概股中属相对较高水平，可谓并无流动性欠缺方面的担忧。

此番，挂牌不足半年，TTC以红利再投资方式建议其它股东向上市公司留存股利，以助力公司发展，把握未来资产增值机遇。

令人意外的是，作为上市公司最大股东Hwazon Investments Limited (持有上市公司股权70.34% 其中包括公司创始人董事总经理胡芝荣直接和间接持有的股份)却宣布不参与红利再投资计划。

若红利转股价格合理及对公司经营前景充满信心，投资人通常多乐意进行再投资而非放弃红利再投资计划，而大股东放弃则更为鲜见。

在此节点，传统理疗有限公司(TTC)控股大股东以增加流动性为由放弃红利再投资计划，多少令市场意外。

流动性不足是澳交所上市的绝大部分中概股普遍面临的尴尬。通常股票流动性不佳原因有二：其一是市场上投资人惜售导致市场缺少足够可以流通的股票，其二是买盘不足买家稀少。

通常情况下流动性不佳更多是因买盘不足造成的，目前澳交所每日交易数据印证了这一点：很多中概股买家稀少，日成交量数千股甚至为零的极端情况并不鲜见。

针对此，市场普遍观点是：改变提升上市公司二级市场流动性的核心是增加公司的投资吸引力，投资引力驱动下的买盘是改变二级市场流动性的关键。

就目前TTC推出的红利再投资计划看，红利转股部分并没有限售期，这意味着如果公司大股东参与红利再投资，市场上可以出现更多可以买卖的流通股份，这原本应该是增加股票供给改善股票流动性路径之一。也正因此，宣称旨在改善股票流动性的TTC大股东却做出不参与红利再投资计划，令人不解。

2月29日，TTC年报及分红计划发布以来，公司股价呈震荡态势，3月9日盘中一度跌破发行价，截至3月11日周五，最新价报0.575澳元，当日成交量(股数)3万4千五百股。

2016年，中概股将继续接受时间检验和资本市场的审视，无论是投资人抑或是上市公司，二级市场流动性整体改观，是他们对中概股在新的一年的共同期盼。市场人士认为，真正要达到这个目标，一方面上市公司需要做好投资人关系，更重要是练好内功确保公司经营健康持续发展。

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