超市霸主地位难保 沃尔沃斯痛割Masters

ACB News《澳华财经在线》报道，沃尔沃斯(Woolworths Limited，ASX：WOW)在2月26日发布的中期财报显示，截至1月3日，沃尔沃斯上半财年净亏损高达9.73亿澳元，家装分支蒙受资产减值约32.5亿澳元，与此同时，澳洲市场食品和酒类业务收入下滑32%。

2015年沃尔沃斯与美国零售商Lowe’s合资组建的五金零售连锁商店Masters持续传来亏损消息，通过增设门店提升销售收入的做法也为能挽救其业绩。上半财年Masters经营网点增加23.4%，亏损额同时上升22.9%，达到1.38亿澳元。

沃尔沃斯表示，将与Lowe’s协商收购Masters余下资产，以便获得完整所有权能够弹性处理相关资产，使其价值最大化。但收购该部分资产代价不菲，同时Masters旗下部分业务的重组工作也预计将产生7000-8000万澳元支出。

屋漏偏逢连夜雨，除家装业务外，沃尔沃斯一度居统治地位的食品与酒类业务市场份额与利润率均出现下滑，这也是促使沃尔沃斯董事会决定终止家装业务的主要原因。

过去五年来德国连锁超市阿尔迪(Aldi)在澳洲市场强势扩张，至去年11月已占据东海岸超市市场11%份额，沃尔沃斯市场份额收到侵蚀，下滑至38.5%。

澳洲大超市市场份额变化曲线（来源：罗伊·摩根）

报告显示，上半财年沃尔沃斯超市业务零售息税前利润率由7.43%下滑至5.21%。其中食品与酒类业务销售额减少0.7%，可比店铺销售额减少0.8%。澳洲市场食品与酒类业务毛利润率下降55个基点，同时经营成本上升167个基点，致使沃尔沃斯息税前利润(EBIT)暴跌31.7%，由19亿澳元下滑至13亿澳元。

形成鲜明对比的是，沃尔沃斯最大竞争对手业绩上升态势良好，并且逐渐扩大其门店网络。澳洲大型超市Coles上半财年经营网点增加5.4%，息税前利润上升5.6%，息税前利润率抬升11个基点，达到4.7%。

为提升超市业务竞争力，沃尔沃斯决定牺牲部分利润以创造价格优势，最终推动销售增长。去年沃尔沃斯在降低商品价格上共花费3.5亿澳元。沃尔沃斯宣称到上半财年末时已较Coles更具价格优势，且第二季度超市业绩较一季度有所提升。

然而，沃尔沃斯好似在追赶一个移动的目标。沃尔沃斯对利润率的关注要高于销售额，通过持续激进的投资来降低产品售价，Coles则注重增加销售额并以此分散成本压力，其商业模式有着更为灵活的运营杠杆。

竞争对手在侧，且Masters后续处理预计将耗费巨额资金，沃尔沃斯重振核心业务之路充满挑战。沃尔沃斯董事长Gordon Cairns认为超市业务恢复至从前水平将需要3至5年时间，并对下半财年超市业绩前景持保守态度。

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